茶百道登陆港交所，成加盟制茶饮第一股，一年卖 10 亿杯奶茶

一年卖出10亿杯奶茶

招股书显示，查百道共发行1.48亿股，共募资25.86亿港元，为今年迄今港股市场最大规模IPO。

根据此前披露的数据，2023年茶百道在中国现泡茶饮店市场的零售额份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店共销售奶茶10.16亿杯，零售总额约达169亿元。截至2024年4月5日，茶百道在全国31个省市拥有8016家门店，实现各级省市全覆盖。

招股书显示，2021年至2023年，茶百道营收分别为36.4亿、42.3亿、57.0亿元，年复合增长率为25.1%。

2021年至2023年，岔白道经调整净利润分别为9亿、9.7亿、12.6亿元，年复合增长率为18.2%，2023年经调整净利润率达22%，这一盈利水平已经超过行业平均水平。

盈利能力方面，岔百道也保持了与营收增长相匹配的优质利润增长，2021年至2023年公司毛利分别为13亿、14.6亿、19.6亿元，年复合增长率为22.9%，毛利率则维持在34.4%。

以加盟为主，专注于小店模式及外卖业务

与米雪冰城一样，茶百道是一家以加盟业务为主的新式茶饮品牌，其主要收入来源于向加盟商销售原材料及设备、特许权使用费及加盟费，其中商品及设备销售收入占比约95%。该模式虽然让业务迅速扩张，保证了公司业绩稳定，但也存在管理、供应链等隐忧。

在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务，成本优势较大。小店模式可以很大程度上节省门店成本，租金、装修、人员成本等支出都较低，同时可以支持外卖业务和窗口自取，提高运营效率。茶百道门店中，44.3%的门店面积在30-49平米之间，42.8%的门店面积在50-100平米之间。

小店模式的背后，是茶百道对加盟商全生命周期的全力支持与赋能，从而实现稳定的加盟商体系。茶百道在全国建立了16个培训中心。

供应链方面，到2023年底，茶百道将在全国拥有21座多温区仓库，包括20座中心仓和1座前置仓，总面积约8万平方米。通过300辆多温区运输车组成的配送车队，茶百道已实现97%门店每周两次及以上配送，并在北京、成都等地开辟了41条夜间配送线路。

同时，茶百道在全国成立了约570人的区域督导团队，除每月对门店进行3至4次常规检查外，总部和区域督导组每日进行抽检，更有第三方机构的食品安全专项检查。

沉没+出海+咖啡

预计至2023年底，岔百道在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的门店占比分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%、22.2%。岔百道在招股书中认为低线城市市场空间较大，因此计划进一步加大二线及以下城市的门店密度，抢占下沉市场。

海外市场方面，自今年1月正式开业以来，车百味韩国首家门店业绩表现超出预期。本月19日，车百味韩国第二家门店——狎鸥亭Galleria百货正式开业。潜在的海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。

茶百道的招股书还提到，募集资金的5%将用于推广自有咖啡品牌“卡慧”，打造覆盖全国的咖啡店网络，计划未来3年内开设15家咖啡店。咖啡品牌将采用直营和加盟两种模式，包括50平米以上的大型咖啡店，以及50平米以下的快取外卖小型咖啡店。

查百道表示，本次募资净额中约51.0%将用于提升整体运营能力、强化供应链；约20.0%将用于发展数字化能力，以及招募及培训专业人才；约12.0%将用于品牌建设及宣传活动；约5.0%将用于推广自有咖啡品牌及搭建覆盖全国的咖啡店网络；约2.0%将用于产品研发及创新；约10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

文/北京青年报记者 张欣